📈 การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดกับราคาทอง ตั้งแต่ปี 1971
บทเรียนจาก 10 รอบการขึ้นดอกเบี้ย
นับตั้งแต่ปี 1971 ที่สหรัฐฯ ยกเลิกการแลกดอลลาร์เป็นทองคำ เฟดขึ้นดอกเบี้ยมาแล้ว 10 รอบหลัก ราคาทองขึ้น 4 รอบ ทรงตัว 3 รอบ และลง 3 รอบ ปัจจัยสำคัญคือ “อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง” (ดอกเบี้ยลบเงินเฟ้อ) ไม่ใช่การขึ้นดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว ช่วงที่ตลาดเริ่มคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยมักเป็นช่วงที่ราคาทองอ่อนตัว และหลายครั้งราคาทองต่ำสุดใกล้กับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก
| Hiking cycle | Rate | 6m before | During | 12m after |
|---|---|---|---|---|
| 1972.03–1974.07 | 约 3.3% → 13% | +14% | +198% | +15% |
| First cycle after the gold window closed; hikes lagged runaway inflation, real rates stayed negative and gold soared. | ||||
| 1977.01–1980.04 | 约 4.6% → 17% | +12% | +292% | -4% |
| Oil shock and double-digit inflation; the Fed stayed behind the curve and gold spiked to $850 in January 1980. | ||||
| 1980.08–1981.06 | 约 9% → 19% | -6% | -26% | -32% |
| Volcker pushed rates far above inflation; strongly positive real rates started a two-decade gold bear market. | ||||
| 1983.05–1984.08 | 约 8.5% → 11.6% | +6% | -21% | -5% |
| Inflation already falling; high real rates and a strong dollar weighed on gold. | ||||
| 1988.03–1989.05 | 约 6.5% → 9.8% | -3% | -16% | -1% |
| Pre-emptive tightening with positive real rates; gold drifted lower. | ||||
| 1994.02–1995.02 | 3% → 6% | +1% | -1% | +7% |
| Rates doubled in a year and bonds slumped, yet gold barely moved. | ||||
| 1999.06–2000.05 | 4.75% → 6.5% | -11% | +5% | -1% |
| Gold hit a 20-year low before the first hike (UK sales), then rebounded after it; the Washington Agreement capped central-bank sales. | ||||
| 2004.06–2006.06 | 1% → 5.25% | -4% | +52% | +10% |
| A “measured pace” of 25bp steps, a weaker dollar and rising emerging-market demand: gold rose ~50% over the cycle. | ||||
| 2015.12–2018.12 | 0.25% → 2.5% | -9% | +16% | +18% |
| Gold fell over 30% from the 2013 taper tantrum and bottomed in the very month of the first hike, then rose through the cycle. | ||||
| 2022.03–2023.07 | 0.25% → 5.5% | +10% | +0% | +23% |
| The fastest hikes in 40 years and a surging dollar: gold fell ~14% into October 2022, then central-bank buying drove a recovery. | ||||
สำหรับผู้ซื้อทองในไทย ราคาทองไทยขึ้นกับทั้งราคาทองโลกและค่าเงินบาท เมื่อดอลลาร์แข็ง เงินบาทมักอ่อน ทำให้ราคาทองไทยลดลงน้อยกว่าราคาทองโลก
หมายเหตุจากเว็บไซต์：เราสรุปข้อมูลในอดีตเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน